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如果以15%的年回報(bào)率進(jìn)行投資，在40年的時(shí)間里，1000美元的初始投資會產(chǎn)生26.8萬美元的收益；即使是以10%的年回報(bào)率投資10年，總額也會達(dá)到原來的2.6倍。

對于價(jià)值投資者，復(fù)利是受到特別重視的一個(gè)因素。價(jià)值投資者喜歡通過復(fù)利的力量獲得長期高回報(bào)。

同樣的起始投資金額，在不同的回報(bào)率和時(shí)間期限下會產(chǎn)生不同的終值。給定某個(gè)回報(bào)率，終值會隨投資時(shí)間呈幾何級數(shù)增長。同樣，在給定的投資時(shí)間期限，終值會按回報(bào)率增長呈幾何級數(shù)增長。

如果我們將時(shí)間期限和回報(bào)率結(jié)合在一起，則會產(chǎn)生驚人的結(jié)果。時(shí)間和回報(bào)率結(jié)合在一起可以揭示復(fù)利的力量。此外，更高的復(fù)利頻率可以帶來更高的未來價(jià)值，如果投資期限不變，按月復(fù)利會比按年復(fù)利的最終收益高一些。

本質(zhì)上，復(fù)利的收益源自資金的時(shí)間價(jià)值。手中的一元錢現(xiàn)金比將來的一元錢更值錢。原因在于：一是通貨膨脹，二是要讓投資人愿意提供手中的現(xiàn)金，就必須在將來對他們進(jìn)行補(bǔ)償。如果一元錢連續(xù)復(fù)利2年，收入會以幾何倍數(shù)增長。

所以，我們獲得未來收入的等待時(shí)間越長，則收入的現(xiàn)值就越低。對提供資金的投資者來說，這種差異的幅度就是投資回報(bào)率。

以債券為例，當(dāng)利率上升時(shí)，債券的價(jià)值會下降，投資者愿意為債券支付的價(jià)格不會高于債券未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流折現(xiàn)后的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值，就是投資所產(chǎn)生現(xiàn)金流的現(xiàn)值與投資者為這筆投資支付的價(jià)格之差。

理論上說，在完全有效的經(jīng)濟(jì)市場中，資產(chǎn)買賣的價(jià)格總是應(yīng)該保證該資產(chǎn)的凈價(jià)值為零。市場回報(bào)率就是總以凈現(xiàn)值為零的價(jià)格進(jìn)行買賣的投資者所期望的回報(bào)率。如果能有更高的復(fù)合年回報(bào)率，可以獲得呈遞增趨勢的回報(bào)。

我們的投資如果能夠超出市場回報(bào)率，哪怕只是超過一小段，也會產(chǎn)生巨大的價(jià)值。對10年的投資期限來說，如果能穩(wěn)定地獲得高于市場收益率2%的收益率，則總的收益率會超過市場收益率10%以上。這些不能小覷的差異是吸引價(jià)值投資者最重要的因素之一，也是價(jià)值投資能夠成功的重要原因。

正是基于復(fù)利的力量，看起來每年并不耀眼的短期收益，卻可以成就輝煌的長期業(yè)績。經(jīng)歷多年價(jià)值投資實(shí)踐，東方紅資產(chǎn)管理已形成一套成熟的價(jià)值投資體系，始終相信復(fù)利的力量，尋找長期的聰明的資金，努力為投資者實(shí)現(xiàn)長期復(fù)合回報(bào)。