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市場(chǎng)綜述
十一期間歐洲股市普遍上漲，恒指周漲幅達(dá)2.38%，美元指數(shù)大幅上漲，而英鎊暴跌，黃金連續(xù)收出陰線創(chuàng)出9 個(gè)月以來(lái)的最大周跌幅。
國(guó)慶期間離岸人民幣跌破6.70 關(guān)口，外匯儲(chǔ)備連續(xù)三月下跌，創(chuàng)2011 年5 月來(lái)新低?？傮w來(lái)看，全球貨幣政策的不一致所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)有所回升，而人民幣在加入SDR 以后，貶值的壓力仍然存在。
回顧9月，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變符合預(yù)期，日本、英國(guó)對(duì)貨幣政策也維持觀望態(tài)度。但美國(guó)年底加息概率仍高，金融市場(chǎng)中期風(fēng)險(xiǎn)猶存。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，9月所公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)部分回暖。PMI強(qiáng)勢(shì)回歸擴(kuò)張區(qū)間，為50.4%；進(jìn)出口雙升高順差延續(xù)；工業(yè)消費(fèi)全面回升，基建地產(chǎn)托底投資企穩(wěn)；CPI降至新低，但PPI降幅持續(xù)收窄向轉(zhuǎn)正邁進(jìn)。
由于9月份樓市火爆，對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生分流作用。在資金持續(xù)流出壓力下，9月A股市場(chǎng)走勢(shì)疲弱，主要指數(shù)收跌。截至9月30日，上證綜指收于3004.70點(diǎn)，月跌幅為-2.62%；深證成指收于10567.58點(diǎn)，月度小幅下降1.77%；創(chuàng)業(yè)板指收于2149.90點(diǎn)，月跌幅為-1.91%。
9月份市場(chǎng)維持震蕩行情，成交量持續(xù)萎縮，A股成交金額較8月下行，上證綜指的日平均成交金額從1935億元下降至1570 億元；融資余額略有下降，從8 月末的8995 億元下降至9 月末的8865 億元。
滬深股市期間表現(xiàn)（9月1日-9月30日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3253.29	-2.24%
上證綜指	3004.70	-2.62%
深證成指	10567.58	-1.77%
中小板綜指	11605.91	-1.70%
創(chuàng)業(yè)板指	2149.90	-1.91%

板塊表現(xiàn)
從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看, 9月份市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。只有家用電器、建筑材料、休閑服務(wù)、采掘以及汽車等5個(gè)行業(yè)漲幅為正，漲幅分別為4.37%、2.70%、0.84%、0.09%、0.05%。其中，國(guó)防軍工、有色金屬、傳媒、計(jì)算機(jī)、食品飲料等5個(gè)行業(yè)表現(xiàn)墊底，漲跌幅分別為-7.30%、-4.75%、-4.62%、-3.57%和-3.34%。
概念指數(shù)方面，9月份扶貧指數(shù)、ST概念指數(shù)、食品安全指數(shù)、新疆區(qū)域振興指數(shù)、寬帶提速指數(shù)的漲幅靠前。
截至9月底，估值較高的5個(gè)行業(yè)板塊是：國(guó)防軍工、鋼鐵、有色金屬、采掘和綜合，動(dòng)態(tài)市盈率分別為135.38、127.30、108.18、81.52和75.97倍；估值較低的5 個(gè)行業(yè)是：銀行、建筑裝飾、非銀金融、家用電器和交通運(yùn)輸，動(dòng)態(tài)市盈率分別為6.63、16.43、17.06、18.21和22.92倍。

月度觀點(diǎn)
9月份，美、日央行貨幣政策決議紛紛維持基準(zhǔn)利率不變，鑒于外圍市場(chǎng)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)央行縮短放長(zhǎng)，流動(dòng)性無(wú)憂。目前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)瑕瑜互見，在經(jīng)濟(jì)底部徘徊大格局不變，邊際改善可期。
但在未來(lái)數(shù)月，諸多風(fēng)險(xiǎn)因素是市場(chǎng)需要觀察的。包括國(guó)慶期間已經(jīng)有21個(gè)城市出臺(tái)了地產(chǎn)調(diào)控政策，房地產(chǎn)政策出臺(tái)以后對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，國(guó)內(nèi)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步膨脹的擔(dān)憂，貨幣的寬松環(huán)境將得到修正，流動(dòng)性邊際上的變動(dòng)或?qū)⒃俣葲_擊市場(chǎng)。另外海外方面，意大利公投以及美國(guó)大選等難以確定的黑天鵝也需關(guān)注。
9月A股市場(chǎng)情緒持續(xù)下降。在缺乏顯著利好刺激之下，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)仍將維持震蕩格局。當(dāng)下行業(yè)、風(fēng)格切換頻繁，投資應(yīng)尋找確定性高、穩(wěn)定性強(qiáng)的資產(chǎn)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定、高景氣度的價(jià)值藍(lán)籌仍然是關(guān)注重點(diǎn)。

熱點(diǎn)追蹤
1、美聯(lián)儲(chǔ)聲明維持利率不變
北京時(shí)間9月22日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了9月FOMC聲明，維持聯(lián)邦基金利率0.25%—0.5%不變，符合預(yù)期。但美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫也強(qiáng)調(diào)，目前經(jīng)濟(jì)并未過(guò)熱，本次會(huì)議按兵不動(dòng)是為了看到更多就業(yè)和通脹好轉(zhuǎn)的證據(jù)。只要就業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，又未有重大風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)今年將加息一次，而且美聯(lián)儲(chǔ)決策不受政治影響，11月大選前夕并非不可能加息。

2、8月CPI漲幅創(chuàng)年內(nèi)最低
9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.3%；PPI環(huán)比上漲0.2%，同比下降0.8%。8月CPI同比增速意外回落至1.3%，低于7月1.8%的CPI增速，創(chuàng)下今年以來(lái)新低。

3、新重組上市新規(guī)正式實(shí)施
證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，并自9月9日起施行。正式發(fā)布的《重組辦法》在原征求意見稿的基礎(chǔ)上，保留了對(duì)“凈利潤(rùn)”認(rèn)定指標(biāo)、重組上市認(rèn)定的兜底條款、新進(jìn)大小股東鎖定期等內(nèi)容的規(guī)定，并進(jìn)一步彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞，完善了兩項(xiàng)規(guī)范。被業(yè)內(nèi)稱為史上最嚴(yán)的借殼新規(guī)《重組辦法》，其中投機(jī)“炒殼”將受嚴(yán)格監(jiān)管。

4、熱點(diǎn)城市出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策
國(guó)慶期間，熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)重回限購(gòu)限貸時(shí)代。根據(jù)東方證券研究所的統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶期間（9月30日-10月8日）共有18個(gè)城市出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策，部分城市實(shí)施限購(gòu)，部分城市提高了限貸標(biāo)準(zhǔn)。截至目前，全國(guó)限購(gòu)城市達(dá)到21個(gè)（含北上廣深與三亞），限貸標(biāo)準(zhǔn)提高的城市達(dá)16個(gè)。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅匯利債券
小集合：東方紅明睿5號(hào)

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅信用債債券、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅純債債券、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅穩(wěn)添利純債
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。