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市場綜述
隨著人民幣匯率貶值速度減緩，市場流動性壓力得到一定緩解，上周央行在公開市場投放資金縮量。特朗普公布“百日新政”，美聯(lián)儲加息臨近，美元走強(qiáng)，美股同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢，人民幣兌美元中間價跌破6.9，創(chuàng)近八年半新低。但由于市場對人民幣逐漸貶值已有預(yù)期，并未影響到A股市場平穩(wěn)復(fù)蘇格局。
經(jīng)濟(jì)增長短期企穩(wěn)，供給逐步出清而需求弱復(fù)蘇，為資本市場提供了托底因素。由于供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)盈利有所改善，周期品價格的上漲受到去產(chǎn)能過程的顯著影響，未來或有擾動，但產(chǎn)能出清的大趨勢不變。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策深化，房價短期不具備大幅度上行空間，樓市流出資金尋覓新的投資方向，股票市場與商品市場成為吸引資金流入的主要市場。
上周(11月21-11月25日)市場情緒有所修復(fù)。上證綜指收于3261.9 點(diǎn)，周漲幅2.16%；滬深300收于3521.30點(diǎn)，周漲幅3.04%；深證成指收于11036.5點(diǎn)，周漲幅1.35%；創(chuàng)業(yè)板指收于2167.5點(diǎn)，周漲幅0.44%。
滬深股市期間表現(xiàn)（11月21日-11月25日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3521.30	3.04%
上證綜指	3261.9	2.16%
深證成指	11036.5	1.35%
中小板指	6921.7	-0.11%
創(chuàng)業(yè)板指	2167.5	0.44%

板塊表現(xiàn)
上周（11月21日-11月25日）各大行業(yè)板塊幾乎全數(shù)上漲，其中漲幅最大的三個行業(yè)分別為家用電器、銀行和建筑服飾，周漲幅分別為6.3%、4.3%和3.8%；僅有休閑服務(wù)、綜合和電子三個行業(yè)下跌，周跌幅分別為-0.11%、-0.36%和-0.59%。
主題概念板塊方面，表現(xiàn)最好的分別為金控平臺指數(shù)、參股金融指數(shù)、北部灣自貿(mào)區(qū)指、滬股通50指數(shù)，板塊的周漲幅分別為5.56%、4.49%、4.08%、和3.68%。石墨烯指數(shù)上周表現(xiàn)最差，周跌幅為-2.54%。

每周觀點(diǎn)
美聯(lián)儲12月加息預(yù)期提升和美元指數(shù)的走強(qiáng)雖然加大了人民幣貶值的壓力，但匯率走低并未對A股市場產(chǎn)生明顯的影響。原因在于一方面市場之前已有充分預(yù)期，另一方面宏觀經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)，且改革深化，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量改善，匯率不存在長期貶值的基礎(chǔ)。隨著后續(xù)美聯(lián)儲加息預(yù)期逐漸被市場消化，美元上升動能減弱，國內(nèi)市場流動性將在央行的調(diào)控下，進(jìn)一步回歸穩(wěn)定。
國企改革繼續(xù)深化，近期發(fā)改委發(fā)言人稱在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域選擇了7家企業(yè)或項目開展第一批混合所有制改革試點(diǎn)，壟斷領(lǐng)域混改有望破冰。同時，上海自貿(mào)區(qū)啟動新一輪自貿(mào)區(qū)金融改革，支持自貿(mào)區(qū)開展跨境股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
近期周期品價格上漲的節(jié)奏與供給側(cè)改革的節(jié)奏緊密相關(guān)，去產(chǎn)能三季度開始加速，引發(fā)此后商品價格與企業(yè)盈利的改善。未來，仍需密切關(guān)注去產(chǎn)能的節(jié)奏與相關(guān)行業(yè)盈利改善的空間。
11月份以來以保險資金為代表的產(chǎn)業(yè)資本頻頻舉牌，有效提振了市場信心，同時顯示出市場存在一些價值洼地；相對于債券和房地產(chǎn)，股票市場吸引力增強(qiáng)，場外增量資金緩慢流入的可能性增大。建議關(guān)注估值合理、有實(shí)際業(yè)績支撐、或成長性確定的優(yōu)質(zhì)個股，受益深港通的白馬股、消費(fèi)類藍(lán)籌，繼續(xù)關(guān)注受供需結(jié)構(gòu)變化刺激的周期品行業(yè)。

熱點(diǎn)追蹤
1.深港通將于12月5日正式開通
中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告稱，為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場共同發(fā)展,中國證券監(jiān)督管理委員會、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會決定批準(zhǔn)深圳證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、香港中央結(jié)算有限公司正式啟動深港股票交易互聯(lián)互通機(jī)制；深港通下的股票交易將于2016年12月5日開始。

2、央企改革試點(diǎn)有望正式啟動
近期國資委將召開會議通報央企改革試點(diǎn)情況并部署下一步工作。今年初，國資委召開通氣會披露的國企“十項改革試點(diǎn)”落實(shí)計劃就提出，今年將在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重要領(lǐng)域推進(jìn)混合所有制試點(diǎn)，上半年將確定首批試點(diǎn)企業(yè)，并著手制定試點(diǎn)實(shí)施方案，下半年正式啟動試點(diǎn)。此外，計劃在央企子企業(yè)層面和各省市分別選擇10戶企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)。
從近期相關(guān)部委表態(tài)來看，混改具體試點(diǎn)對象有望年內(nèi)明確。發(fā)改委新聞發(fā)言人李樸民近日在新聞發(fā)布會上表示，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域選擇了7家企業(yè)或項目，開展第一批混合所有制改革試點(diǎn)。

3、關(guān)于加快推進(jìn)“一帶一路”空間信息走廊建設(shè)
發(fā)改委發(fā)布《國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025年）》，推進(jìn)“一帶一路”空間信息走廊建設(shè)與應(yīng)用，是推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)工作確立的重要任務(wù)，也是推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)工作的有力抓手，有利于促進(jìn)我國與“一帶一路”沿線國家在高新技術(shù)領(lǐng)域的合作，提高與沿線國家產(chǎn)業(yè)合作的層次和水平；為“一帶一路”建設(shè)提供公共產(chǎn)品，增進(jìn)民心相通和人文交流，塑造我國負(fù)責(zé)任大國形象；有利于增強(qiáng)我國企業(yè)“走出去”的國際競爭力；有利于提高我國空間基礎(chǔ)設(shè)施利用效率和技術(shù)水平，提升空間信息產(chǎn)業(yè)的國際化水平，促進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)走出去。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示
11月29日起開放申購贖回：東方紅戰(zhàn)略精選混合
12月1日開放（暫停申購）：東方紅先鋒1號
12月1日、2日開放：東方紅先鋒2號（展期）
12月1日開放：東方紅先鋒3號（展期）、東方紅先鋒4號、東方紅先鋒5號、東方紅先鋒6號、東方紅先鋒6號二期、東方紅先鋒7號

每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅新動力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債券
大集合：東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益

每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅匯利債券
小集合：明睿5號

每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅純債債券、東方紅穩(wěn)添利純債
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號
小集合：東方紅明睿3號、東方紅-量化1號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。