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市場綜述
隨著中央經(jīng)濟工作會議閉幕，2017年經(jīng)濟工作和改革關注重點包括四個方向：GDP穩(wěn)增長、國企深入改革、個稅改革落地、房地產(chǎn)調控逐步建立長效機制等。引發(fā)了市場對于去資產(chǎn)泡沫的猜想，上周債市經(jīng)歷劇烈調整，銀行間流動性明顯收緊，市場利率一度急升；央行繼續(xù)去杠桿，資金面緊張，長短利率大漲，投資者開始擔憂流動性拐點出現(xiàn)。
隨后央行開展MLF操作后，市場情緒趨于穩(wěn)定，國債利率回落，國債期貨價格有所企穩(wěn)，但短期資金價格仍在走高。
全球流動性同樣不樂觀，由于通貨膨脹預期加強、經(jīng)濟擴張和就業(yè)回升，美聯(lián)儲第二次加息落地，美元指數(shù)創(chuàng)新高。特朗普新政或提振經(jīng)濟，再加上2017年加息預期次數(shù)“二變?nèi)?rdquo;，美元強勢的邏輯又得到一重支撐。全球債市普跌，新興市場股指下跌，各國匯率對美元貶值，人民幣對美元進一步貶值，對一籃子貨幣升值。
上周(12月12-12月16日)主要指數(shù)均下跌，成交量繼續(xù)下降。上證指數(shù)收于3122.98點，全周下跌3.4%；深證成指收于10334.76點，全周下跌4.22%；中小板指收于6543.18，下跌4.22%；創(chuàng)業(yè)板指收于1998.11點，周跌幅4.85%。
滬深股市期間表現(xiàn)（12月12日-12月16日）

指數(shù)	收盤點位	漲跌幅
滬深300	3346.03	-4.23%
上證綜指	3122.98	-3.4%
深證成指	10334.76	-4.22%
中小板指	6543.18	-4.22%
創(chuàng)業(yè)板指	1998.11	-4.85%

板塊表現(xiàn)
上周（12月12日-12月16日）各行業(yè)板塊幾乎全線下跌，其中表現(xiàn)相對較好的三個行業(yè)分別為農(nóng)林牧漁、商業(yè)貿(mào)易、綜合，分別為0.02%、-0.96%、-1.17%，建筑、計算機、有色金屬的跌幅較大，分別為-5.76%、-5.44%、-4.65%。
主題概念板塊方面，表現(xiàn)最好的分別為股權轉讓指數(shù)、生物育種指數(shù)、土地流轉指數(shù)，周漲幅分別為3.446%、1.66%、1.517%。北部灣自貿(mào)區(qū)指數(shù)、稀土永磁指數(shù)、次新股指數(shù)上周跌幅位于前列，周跌幅分別為-7.12%、-6.97和-6.43%。

每周觀點
從近期經(jīng)濟政策走向來看，政策已經(jīng)從穩(wěn)增長轉向促改革防風險，貨幣政策強調中性穩(wěn)健和調節(jié)好貨幣閘門，防風險放到更加重要的位置。房地產(chǎn)市場抑制泡沫并建立長效機制，在各地頻繁的調控之下，房價漲勢趨于溫和，前期熱點城市漲幅顯著收窄，部分城市房價出現(xiàn)下跌，調控初現(xiàn)成效。
當前經(jīng)濟處在弱復蘇周期的下半場，通脹處在上漲的中途。債券市場面臨基本面、政策面和資金面的壓力，但短期急跌之后，或迎來機遇；股票市場受險資監(jiān)管和債市去杠桿情緒影響出現(xiàn)短期調整，但中長期來看有利于市場穩(wěn)健發(fā)展和保護投資者的利益。
財政政策發(fā)力，供給側改革是重中之重，將在傳統(tǒng)周期行業(yè)中不斷推廣、深入。“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板” 的成效有望體現(xiàn)在企業(yè)盈利面的復蘇上。上市公司基本面正逐漸好轉，將為股票市場提供了一定支撐。
市場短期尚未走出縮量休整局面，情緒面仍需修復，但預計震蕩幅度會趨于收斂、放緩。建議投資者保持理性，等待市場企穩(wěn)和資金回流，關注低估值、成長確定的防御性板塊，或者受益于通脹回暖的上游周期品種，以及受益于積極財政和基建加碼的板塊。

熱點追蹤
1.中央經(jīng)濟工作會議成功召開
12月14日-16日，2016年中央經(jīng)濟工作會議成功召開，會議定調經(jīng)濟穩(wěn)中求進，對農(nóng)業(yè)和實體經(jīng)濟給予了較高的關注度，實施穩(wěn)健的貨幣政策和更加積極財政政策。供給側結構性改革深化，防風險重要性加強。根據(jù)會議精神：明年政策將繼續(xù)深入推動供給側結構性改革以調整經(jīng)濟結構。經(jīng)濟工作重心要從實體經(jīng)濟的“穩(wěn)增長”逐步轉向金融領域的“防風險”，引導企業(yè)去杠桿。

2、美聯(lián)儲宣布加息
12月15日，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，聯(lián)邦基礎利率提升至0.5%-0.75%。并將明年的加息次數(shù)預期由兩次上調為三次，加息次數(shù)預期上調反映美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟繼續(xù)保持良好增長水平的信心。但市場普遍預期，過于強勢的美元將對外貿(mào)易和寬松的財政政策帶來一定的負面影響，預計明年美聯(lián)儲實際加息次數(shù)不會達到三次。

3、從嚴從重加強保險資金運用監(jiān)管
12月13日，中國保監(jiān)會召開專題會議。保監(jiān)會主席項俊波：從嚴從重加強保險資金運用監(jiān)管。項俊波稱，保險資金一定要做長期資金提供者，而不是短期資金炒作者；要做善意的財務投資者，不做敵意的收購控制者。他強調，要以壯士斷腕的決心和勇氣，打贏從嚴監(jiān)管和防范風險攻堅戰(zhàn)：一是正本清源，堅守“保險業(yè)姓保、保監(jiān)會姓監(jiān)”不動搖；二是從嚴從重監(jiān)管，切實加強保險資金運用監(jiān)管；三是完善規(guī)則，推動萬能險規(guī)范有序發(fā)展；四是狠抓源頭，解決公司治理缺陷和不足；五是劃出紅線，強化責任落實和追究。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示
每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅新動力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅領先精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅收益增強債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債券、東方紅戰(zhàn)略精選混合
大集合：東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅
睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益

每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅匯利債券
小集合：明睿5號

每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅純債債券、東方紅穩(wěn)添利純債
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號
小集合：東方紅明睿3號、東方紅-量化1號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準。
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