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市場(chǎng)綜述
上半年公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，主要指標(biāo)逐步回暖，呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有好的發(fā)展態(tài)勢(shì)：二季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)；6月CPI重回1時(shí)代，PPI持續(xù)改善力度減弱，通脹溫和；貨幣發(fā)行仍維持較高增速，上半年新增信貸總量創(chuàng)新高；工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)中有增；出口弱增進(jìn)口稍降外貿(mào)發(fā)展平穩(wěn)；固定資產(chǎn)投資增速有所回落，房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售增速都有所下滑，房?jī)r(jià)整體增速減緩，但基建投資繼續(xù)發(fā)力表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。第二季度基本面階段性企穩(wěn)，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲折緩慢，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)仍需較長(zhǎng)時(shí)間，短期底部徘徊趨勢(shì)不變。

近期全球市場(chǎng)動(dòng)蕩不斷，且國(guó)內(nèi)證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)理財(cái)資金去杠桿、限制并購(gòu)重組利益輸送等高壓政策，監(jiān)管趨嚴(yán)已成趨勢(shì)，市場(chǎng)目前整體仍處于震蕩調(diào)整之勢(shì)。7月全球主要市場(chǎng)大都出現(xiàn)反彈，美股延續(xù)新高；A股有主體市場(chǎng)反彈，結(jié)構(gòu)中小創(chuàng)下跌。
截至7月29日，上證綜指收于2979.34點(diǎn)，月度小幅上升1.70%%；深證成指收于10329.43點(diǎn)，月度微跌1.53%；創(chuàng)業(yè)板指收于2122.41點(diǎn)，月跌幅為4.73%。

7月A股成交量持續(xù)小幅回升，日均成交金額為6015億元，較6月上升11%。融資余額持續(xù)攀升，截止7月29日，滬深兩融余額為8668.91億元，較6月底增加133.07億元。
滬深股市期間表現(xiàn)（7月1日-7月29日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3203.93	1.59%
上證綜指	2979.34	1.70%
深證成指	10329.43	-1.53%
中小板綜指	11370.45	-1.76%
創(chuàng)業(yè)板指	2122.41	-4.73%

板塊表現(xiàn)
從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看,繼6月市場(chǎng)小幅回升之后，7月份市場(chǎng)維持穩(wěn)定、波動(dòng)不大。其中以食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、采掘以及交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)漲幅較大，漲幅分別為5.47%、4.63%、4.35%、2.97%、2.68%。其中，電子、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、傳煤、電氣設(shè)備等均為在上月普漲行情中表現(xiàn)不及滬深300的行業(yè)。

概念指數(shù)方面，7月份次新股指數(shù)、金融改革指數(shù)、粵港澳自貿(mào)區(qū)指數(shù)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶指數(shù)、上海本地重組指數(shù)的漲幅靠前。
截至7月底，估值較高的5個(gè)行業(yè)板塊是：國(guó)防軍工、鋼鐵、有色金屬、綜合和電子，動(dòng)態(tài)市盈率分別為146.66、126.91、111.81、84.56和70.69倍；估值較低的5 個(gè)行業(yè)是：房地產(chǎn)、家用電器、建筑裝修、非銀金融和銀行，動(dòng)態(tài)市盈率分別為20.63、18.10、15.69、13.42和6.44倍。

月度觀點(diǎn)
從上半年宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，基本面體現(xiàn)出階段性企穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)，但L型底部徘徊大趨勢(shì)不變。短期貨幣政策將繼續(xù)以穩(wěn)健為主，積極的財(cái)政政策積極性仍將持續(xù)，托底經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)7月加息再度落空，會(huì)議聲明偏鴿派。日本央行維持政策利率不變，暫不降息。美元指數(shù)先揚(yáng)后抑，人民幣貶值后趨穩(wěn)，匯率整體趨于穩(wěn)定。7月以來(lái)國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管趨嚴(yán)，強(qiáng)監(jiān)管、擠泡沫已成工作重點(diǎn)。新的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法意見征求稿也一度引發(fā)市場(chǎng)小幅調(diào)整。

在當(dāng)前存量資金博弈和監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，A股市場(chǎng)在中短期將繼續(xù)窄幅震蕩格局，建議投資者保持理性，關(guān)注行業(yè)景氣度較高、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定的行業(yè)以及基本面良好、估值合理的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

熱點(diǎn)追蹤
1、二季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)6.7%。其中農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)較好，夏糧產(chǎn)量略有減少；工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中略升，盈利狀況有所改善；固定資產(chǎn)投資增速回落，商品房待售面積減少；市場(chǎng)銷售平穩(wěn)增長(zhǎng)，網(wǎng)上零售增長(zhǎng)較快；進(jìn)出口降幅收窄，一般貿(mào)易比重上升；居民消費(fèi)價(jià)格溫和上漲，工業(yè)品價(jià)格同比降幅收窄；居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，農(nóng)民工收入繼續(xù)增加；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得進(jìn)展。二季度主要指標(biāo)增速企穩(wěn)向好，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然錯(cuò)綜復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲折緩慢，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固。

2、美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議按兵不動(dòng)
美聯(lián)儲(chǔ)在7月FOMC會(huì)議上維持利率0.25%至0.5%不變，符合預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)重申，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)只允許以緩慢的速度加息。美聯(lián)儲(chǔ)未提及下次可能的加息時(shí)點(diǎn)。但美聯(lián)儲(chǔ)表示，威脅到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)因素在減小，勞動(dòng)力市場(chǎng)在好轉(zhuǎn)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為形勢(shì)在朝著有利于加息的方向轉(zhuǎn)變。

3、IMF將今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期提高至6.6%
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）7月19日發(fā)布最新全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，將今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期提高至6.6%，之前預(yù)估6.5%；仍預(yù)計(jì)2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩至6.2%。報(bào)告認(rèn)為，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)依然乏力，潛在增長(zhǎng)率低，產(chǎn)出缺口逐漸閉合。報(bào)告維持了今年歐元區(qū)增長(zhǎng)1.6%的預(yù)估，同時(shí)也維持了美國(guó)增長(zhǎng)2.2%的預(yù)估，但把日本2016年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由0.5%下調(diào)至0.3%，2017年由-0.1%上調(diào)至0.1%。

4、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)成趨勢(shì)
多家媒體報(bào)道，銀監(jiān)會(huì)在2014年意見征求稿基礎(chǔ)上，已初步形成了新的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法意見征求稿，并召集部分銀行進(jìn)行討論。新版本調(diào)整有：1.對(duì)業(yè)務(wù)資質(zhì)分類管理，基礎(chǔ)類的銀行，理財(cái)業(yè)務(wù)將不能投資非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)，2.銀行理財(cái)投資非標(biāo)資產(chǎn)，只能對(duì)接信托計(jì)劃，而不能對(duì)接資管計(jì)劃。3.禁止銀行發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。銀監(jiān)會(huì)表示，目前處于內(nèi)部研究論證和征求意見階段；下一步將根據(jù)反饋意見對(duì)辦法做進(jìn)一步修訂完善，并按照相關(guān)程序進(jìn)一步廣泛征求意見，根據(jù)各方意見修改完善后適時(shí)發(fā)布。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
7月25日-29日、8月1日-3日開放：東方紅增利2號(hào)
8月1日開放（暫停申購(gòu)）：東方紅先鋒1號(hào)
8月1日、2日開放：東方紅先鋒2號(hào)（展期）
8月1日開放：東方紅先鋒3號(hào)（展期）、東方紅先鋒4號(hào)、東方紅先鋒5號(hào)、東方紅先鋒6號(hào)、東方紅先鋒6號(hào)二期、東方紅先鋒7號(hào)

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅信用債債券、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混
基金、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合

大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
小集合：東方紅明睿5號(hào)、東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅純債債券、東方紅收益增強(qiáng)債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。