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市場(chǎng)綜述
美國(guó)3月份加息預(yù)期在上周出現(xiàn)戲劇性變化。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在上周五表示“如果就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)有望在本月稍后加息。”美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率大增，美元指數(shù)走強(qiáng)，上周漲幅0.25%；原油價(jià)格高位震蕩，略有下跌；黃金價(jià)格回落，其他金屬窄幅震蕩。
國(guó)內(nèi)從各種宏觀的、行業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面仍在回暖中，企業(yè)盈利繼續(xù)改善。2月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.6%，較1月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中生產(chǎn)指數(shù)上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至53.7%。2月份以來(lái)，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量快速回升，挖掘機(jī)和重卡銷售快速回升，大宗商品價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中游景氣度較高。盈利的改善，正是今年春季行情的根本動(dòng)力。
全國(guó)“兩會(huì)”召開(kāi)，2017年政府工作報(bào)告中下調(diào)了今年的GDP增速和M2目標(biāo)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“強(qiáng)調(diào)防風(fēng)險(xiǎn)抑泡沫”并重。今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定在6.5%左右,M2由上年的13%調(diào)降至12%。
上周（2月27日-3月3日）市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入兩會(huì)模式，由于部分市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，上周市場(chǎng)有所調(diào)整，但中小創(chuàng)走勢(shì)強(qiáng)于主板。截至3月3日，上證綜指收于3218.31點(diǎn)，周跌幅1.08%；深證成指收于10397.05點(diǎn)，一周微跌0.45%；中小板指收于6679.28點(diǎn)，一周上漲0.66%；創(chuàng)業(yè)板指收于1928.29點(diǎn)，周跌幅0.52%。
滬深股市期間表現(xiàn)（2月27日-3月3日）

指數(shù)	收盤(pán)點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3427.86	-1.32%
上證綜指	3218.31	-1.08%
深證成指	10397.05	-0.45%
中小板指	6679.28	0.66%
創(chuàng)業(yè)板指	1928.29	-0.52%

板塊表現(xiàn)
上周（2月27日-3月3日）A股市場(chǎng)多數(shù)行業(yè)板塊下跌，28個(gè)一級(jí)行業(yè)中有22個(gè)下跌。表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)分別是綜合、電子、休閑服務(wù)、汽車和國(guó)防軍工，周漲幅分別為1.67%、0.87%、0.77%、0.29%和0.19%。表現(xiàn)最差的行業(yè)板塊分別為交通運(yùn)輸、非銀金融、鋼鐵、商業(yè)貿(mào)易和建筑材料，周跌幅分別為-2.28%、-1.89%、-1.81%、-1.71%和-1.68%。
概念板塊方面，鋰電池、ST概念、稀土永磁、石墨烯和OLED概念板塊漲幅居前，周漲幅分別為4.24%、3.71%、2.04%、1.82%和1.72%；北部灣自貿(mào)區(qū)、賽馬、新零售、福建自貿(mào)區(qū)概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為-3.68%、-3.35%、-3.07%和-2.98%。

每周觀點(diǎn)
今年春季行情的根本動(dòng)力在于經(jīng)濟(jì)基本面回暖和企業(yè)盈利的改善，近期的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)基本面仍在回暖中，企業(yè)盈利改善的拐點(diǎn)還遠(yuǎn)未到來(lái)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫3月3日就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表的講話，對(duì)未來(lái)加息做出了暗示，使得美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息的概率大幅提升，引發(fā)了全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降。近期人民幣貶值預(yù)期提升，但由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期仍然較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股影響預(yù)計(jì)不會(huì)太大。
目前主導(dǎo)A股市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期，隨著PPI逐步上行接近歷史高位，CPI的上行也引發(fā)通脹擔(dān)憂，未來(lái)企業(yè)盈利還能否再度上行，以及通脹回升會(huì)否引發(fā)貨幣政策收緊成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。短期來(lái)看，流動(dòng)性不會(huì)明顯收緊。
同時(shí)，2017年的政府工作報(bào)告修正了投資者對(duì)于今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期，而對(duì)改革力度期待更多。其中，固定資產(chǎn)投資的樂(lè)觀預(yù)期將進(jìn)行修正，在赤字率保持3%，為企業(yè)降低成本的背景下，基建投資可能低于此前預(yù)期。
建議投資者以長(zhǎng)期投資的思路，關(guān)注估值合理、有穩(wěn)定現(xiàn)金流、有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐、成長(zhǎng)性確定的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，或受益于供給側(cè)改革、國(guó)企改革的優(yōu)勢(shì)行業(yè)個(gè)股。

熱點(diǎn)追蹤
1、2017年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)并重
全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)，李克強(qiáng)總理作了2017年政府工作報(bào)告，主要的關(guān)鍵目標(biāo)如下：下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)至6.5%；下調(diào)M2增速目標(biāo)至12%，進(jìn)一步明確了貨幣政策穩(wěn)健中性的基調(diào)；財(cái)政赤字率與上年持平，但赤字規(guī)模擴(kuò)大2000億元，同時(shí)深入推進(jìn)減稅費(fèi)；繼續(xù)推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上；加快推進(jìn)國(guó)企國(guó)資改革，深化混合所有制改革。

2、2月中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)為51.6%
2月份國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)PMI指數(shù)為51.6%，較1月份上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至53.7%，新訂單指數(shù)0.2個(gè)百分點(diǎn)至53%，新出口訂單上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，產(chǎn)成品庫(kù)存上升2.6個(gè)百分點(diǎn)至47.6%。原材料庫(kù)存上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至48.6%。

3、美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率大增
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在上周五表示“如果就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)有望在本月稍后加息。”與此同時(shí)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯以及美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾和布雷納德等高級(jí)官員，也在近期密集釋放加息信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)上月底發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要明確指出，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)前進(jìn)，或者勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹表現(xiàn)好于預(yù)期，再次加息的時(shí)機(jī)可能很快到來(lái)。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開(kāi)放期提示
3月7日-10日參與開(kāi)放期、3月7日-8日退出開(kāi)放期：東方紅增利6號(hào)

每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅價(jià)值精選、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅戰(zhàn)略精選混合、東方紅價(jià)值精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅益鑫純債債券
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
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每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅匯利債券、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金
小集合：明睿5號(hào)

每個(gè)交易日開(kāi)放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅純債債券、東方紅穩(wěn)添利純債、
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開(kāi)放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開(kāi)的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。