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市場綜述
金融去杠桿政策仍在延續(xù)，不過上周監(jiān)管層釋放出溫和信號，整體節(jié)奏放緩，去杠桿周期有所延長。央行表示在加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的同時，“有機(jī)銜接監(jiān)管政策出臺的時機(jī)和節(jié)奏，穩(wěn)定市場預(yù)期，把握好去杠桿和維護(hù)流動性基本穩(wěn)定的平衡”，4月份央行資產(chǎn)負(fù)債表已重新轉(zhuǎn)為擴(kuò)表。央行上周五開展了4500億元MLF操作，包括對6個月和一年期的投放。市場預(yù)期未來金融監(jiān)管會更加注重節(jié)奏和協(xié)調(diào)，在加強(qiáng)監(jiān)管的同時適當(dāng)釋放流動性以維穩(wěn)，有利于緩解市場情緒。
“一帶一路”高峰論壇的召開，也對市場情緒的恢復(fù)產(chǎn)生了影響。“一帶一路”對基建、航運(yùn)、能源等板塊的影響，將逐步滲透至企業(yè)盈利。峰會上關(guān)于PPP項(xiàng)目、國企改革的落地實(shí)施，確定性更強(qiáng)、涉及面更廣，近期管理層出臺的文件也顯示出資金支持一帶一路及PPP示范項(xiàng)目的信號。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)下跌并創(chuàng)下新低，除了IPO提速、供給增加等因素，更重要的原因仍是內(nèi)生增長的競爭力較弱，創(chuàng)業(yè)板中的一些權(quán)重股因?yàn)楣净久孀儾疃蟮?br /> 上周（5月8日-5月12日）市場延續(xù)弱勢震蕩整理，滬深兩市先抑后揚(yáng)，前三個交易日一路震蕩下行，周四上證綜指在金融保險和雄安板塊帶領(lǐng)下出現(xiàn)反彈，上證50為代表的權(quán)重股護(hù)盤跡象明顯，中小板、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)慘淡。截至5月12日，上證綜指收于3083.51點(diǎn)，周跌幅0.63%；深證成指收于9787.99點(diǎn)，周跌幅2.36%；中小板指收于6403.11點(diǎn)，周跌幅1.39%；創(chuàng)業(yè)板指收于1774.63點(diǎn)，周跌幅2.4%。
滬深股市期間表現(xiàn)（5月8日-5月12日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3385.38	0.08%
上證綜指	3083.51	-0.63%
深證成指	9787.99	-2.36%
中小板指	6403.11	-1.39%
創(chuàng)業(yè)板指	1774.63	-2.4%

板塊表現(xiàn)
上周（5月8日-5月12日）行業(yè)板塊幾乎全線下跌，僅有銀行板塊上漲，銀行板塊上周漲幅為4.68%；國防軍工、鋼鐵、綜合、建筑材料、商業(yè)貿(mào)易板塊跌幅居前，上周跌幅分別為-6.58%、-6.23%、-5.51%、-5.26%和-4.63%。
概念板塊方面，移動互聯(lián)網(wǎng)板塊、OLED、無線充電、滬股通50、次新股概念板塊略有漲幅，周漲幅分別為1.23%、0.66%、0.49%、0.29%和0.25%；油氣管網(wǎng)升級、西藏振興、絲綢之路、通用航空和航母概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為-0.99%、-8.32%、-7.87%、-7.48%和-7.43%。

每周觀點(diǎn)
隨著法國大選塵埃落定，中間派勢力獲勝令全球投資者松了一口氣，過去一周全球股市漲多跌少。美國上周初申請失業(yè)金人數(shù)意外下降，4月份生產(chǎn)者物價指數(shù)及核心PPI強(qiáng)勁反彈，美聯(lián)儲6月份加息概率增加。
金融監(jiān)管政策趨嚴(yán)并進(jìn)一步落實(shí)，導(dǎo)致市場資金面偏緊，股票、債券和大宗商品市場均表現(xiàn)不佳。隨著金融監(jiān)管的推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)增長開始受到影響。4月份PMI指數(shù)回落顯示經(jīng)濟(jì)景氣度高點(diǎn)已過，近期鐵礦石、銅及其他化工品價格下跌，經(jīng)濟(jì)增速小幅放緩。
在“去杠桿”和“貨幣政策穩(wěn)健中性”政策的影響下，臨近6月份銀行業(yè)的半年考核期，市場資金面難以出現(xiàn)明顯緩解。不過經(jīng)過連續(xù)數(shù)周的下跌，市場風(fēng)險已有一定程度的釋放。建議投資者保持謹(jǐn)慎，把握優(yōu)秀個股內(nèi)在價值，精選估值合理、有穩(wěn)定業(yè)績支撐、有較好成長前景的優(yōu)秀個股。

熱點(diǎn)追蹤
1、 金融監(jiān)管更加注重節(jié)奏和協(xié)調(diào)
5月12日，銀監(jiān)會召開“近期重點(diǎn)工作通報(bào)會議”，介紹各項(xiàng)監(jiān)管工作進(jìn)展，在時間和空間上對監(jiān)管尺度做了限定。銀監(jiān)會透露“目前還處于銀行業(yè)自查和摸底階段，要把底數(shù)搞清楚”，給各銀行自查督查和規(guī)范整改工作之間安排4至6個月的緩沖期；另外強(qiáng)調(diào)了實(shí)行新老劃斷，對新增業(yè)務(wù)嚴(yán)格按照監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范，對存量業(yè)務(wù)允許其存續(xù)到期自然消化；對高風(fēng)險業(yè)務(wù)，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)制定應(yīng)對預(yù)案。

2、4月CPI溫和回升，PPI大幅下降
4月份CPI同比上漲1.2%，較上月上漲3個百分點(diǎn)，非食品價格的上漲是CPI同比上漲的主要原因。4月份PPI同比上漲6.4%，較上月大幅下降1.2個百分點(diǎn)。全年P(guān)PI同比增速高點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)，2月份的7.8%大概率成為全年的高點(diǎn)，企業(yè)本輪補(bǔ)庫存周期大概率即將結(jié)束。

3、證監(jiān)會對數(shù)家上市公司違法違規(guī)案件作出處罰
日前，證監(jiān)會對雅百特、山東墨龍做出行政處罰；對慧球科技發(fā)布“1001項(xiàng)議案”等7宗案件予以處罰，對慧球科技、匹凸匹信息披露違法違規(guī)案件作出行政處罰及市場禁入，并對公司處于罰款。證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，對于任何觸碰監(jiān)管紅線、挑戰(zhàn)法律底線、損害投資者利益的以身試法者，都將貫徹依法全面從嚴(yán)監(jiān)管要求。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示
退出開放期5月15日-16日，參與開放期5月17日-19日：東方紅明睿1號（展期）

每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅領(lǐng)先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價值精選混合基金、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債券、東方紅益鑫純債債券、東方紅純債債券
大集合：東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益

每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅匯利債券、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動力混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合
小集合：明睿5號

每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號
小集合：東方紅明睿3號、東方紅-量化1號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
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