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市場(chǎng)綜述
金融監(jiān)管力度的持續(xù)加強(qiáng)或是近期市場(chǎng)調(diào)整的重要因素。新華社30日發(fā)文強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)為加強(qiáng)監(jiān)管提供了較大政策空間，需要抓住目前整頓秩序、推進(jìn)改革的較好時(shí)間窗口。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)發(fā)文組織開展專項(xiàng)整治行動(dòng)，著力整治資金運(yùn)用亂象。
但是，監(jiān)管意志對(duì)市場(chǎng)的影響并非近期才開始，自2015年以來，監(jiān)管因素已經(jīng)成為A股市場(chǎng)正態(tài)發(fā)展的重要影響因素之一。目前三會(huì)在金融去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)度存在差異，但并不改變A股在大類資產(chǎn)配置中的相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。
4月中采制造業(yè)PMI指數(shù)為51.2%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)活躍程度有所下降。PMI指數(shù)與工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速走勢(shì)基本同向，出現(xiàn)見頂跡象，但環(huán)比仍趨于上行，與去年同期相比，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的整體形勢(shì)仍在繼續(xù)。
上周（4月24日-4月28日）市場(chǎng)呈現(xiàn)一陰四陽的走勢(shì)，從盤面上看由兩市主要指數(shù)多以下跌報(bào)收，四月最后一周投資情緒依然謹(jǐn)慎。
截至4月28日，上證綜指收于3154.66點(diǎn)，周跌幅0.58%；深證成指收于10234.65點(diǎn)，周跌幅0.77%；中小板指收于6640.18點(diǎn)，周跌幅0.77%；創(chuàng)業(yè)板指收于1850.73點(diǎn)，周漲幅0.64%。上周市場(chǎng)繼續(xù)走在縮量整固的道路上，兩市日均成交額減少到4300億，在經(jīng)歷了一段快速下行之后，市場(chǎng)處于本輪調(diào)整的尾聲階段，上周后幾個(gè)交易日出現(xiàn)一定企穩(wěn)回升。
滬深股市期間表現(xiàn)（4月24日-4月28日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3439.75	-0.78%
上證綜指	3154.66	-0.58%
深證成指	10234.65	-0.77%
中小板指	6640.18	-0.77%
創(chuàng)業(yè)板指	1850.73	0.64%

板塊表現(xiàn)
上周（4月24日-4月28日）市場(chǎng)走勢(shì)分化，申萬28個(gè)行業(yè)跌多漲少，上漲行業(yè)分別為通信、銀行和電子，周漲幅分別為0.99%、0.93%、0.72%，上周跌幅最大的行業(yè)為國(guó)防軍工、食品飲料、采掘，周跌幅分別為-2.86%、-2.80%、-2.04%。
概念板塊上周分化明顯，其中雄安新區(qū)、京津冀一體化和冷鏈物流等板塊漲幅較大，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、風(fēng)力發(fā)電和民營(yíng)醫(yī)院等概念板塊本周跌幅較大。跌幅最大的為長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶概念板塊，周跌幅-4.8%，風(fēng)力發(fā)電概念板塊和民營(yíng)醫(yī)院概念板塊也跌幅居前，周跌幅分別為-4.2%和-4.1%。

每周觀點(diǎn)
在周期觸頂、外部風(fēng)險(xiǎn)釋放、金融監(jiān)管與去杠桿的打壓下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。本周，國(guó)際方面，美國(guó)政府推出據(jù)稱為史上最大的減稅計(jì)劃，將令企業(yè)、中產(chǎn)和頂級(jí)收入者受益。隨著稅改推進(jìn)，長(zhǎng)期可能形成對(duì)全球股票市場(chǎng)的有利影響。
國(guó)內(nèi)方面，習(xí)近平主席上周二主持召開中共中央政治局會(huì)議，指出金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)；牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，采取一系列措施加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全和穩(wěn)定。此外，中共中央政治局會(huì)議還提出要加快形成促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。
此外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)，PMI指數(shù)有見頂跡象，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)前期上漲的重要因素有所回落，仍須警惕經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。
在當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)細(xì)化的背景下，上周市場(chǎng)非銀、銀行等權(quán)重板塊有所緩沖，雄安新區(qū)相關(guān)概念股等熱點(diǎn)吸引市場(chǎng)人氣，市場(chǎng)跌幅有所收斂，但走勢(shì)仍明顯分化。前期領(lǐng)跌的創(chuàng)業(yè)板反彈力度稍搶，但整體大盤弱勢(shì)反彈仍有可能持續(xù)。
整體而言，市場(chǎng)中性環(huán)境未出現(xiàn)明顯變化，建議投資者培養(yǎng)長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，關(guān)注估值合理、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，或在行業(yè)中具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭個(gè)股。

熱點(diǎn)追蹤
1、 4月份制造業(yè)PMI 為51.2% 連續(xù)9 個(gè)月位于榮枯線上方
4月中采制造業(yè)PMI指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)分別為51.2%、53.8%、52.3%、50.6%，分別較上月下降0.6、0.4、1和0.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)活躍程度有所下降。同時(shí)，工業(yè)品出廠價(jià)格的漲幅也明顯收窄，結(jié)合大宗商品價(jià)格來看，在缺乏明顯的需求提升的條件下，主要依靠供給側(cè)以及漲價(jià)所帶來的業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)存在持續(xù)性不足的問題。此外，PMI指數(shù)出現(xiàn)回落，本輪短期繁榮周期或見頂，須警惕經(jīng)濟(jì)下行帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、加強(qiáng)金融監(jiān)管，推進(jìn)金融去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)
新華社30日發(fā)文強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)為加強(qiáng)監(jiān)管提供了較大政策空間，目前是整頓秩序、推進(jìn)改革的較好時(shí)間窗口，需要及時(shí)抓住。當(dāng)前，一方面要把握好力度和節(jié)奏，防控好調(diào)控過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)市場(chǎng)心態(tài)向良性面發(fā)展；另一方面要保持定力，面對(duì)壓力挑戰(zhàn)，要有一如既往的決心和魄力。
事實(shí)上，2017年3月以來，金融監(jiān)管政策力度不斷加強(qiáng)，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)先后連續(xù)出臺(tái)了一系列監(jiān)管政策措施，持續(xù)推進(jìn)金融行業(yè)整頓。然而金融去杠桿僅僅是剛剛開始，如何去杠桿關(guān)乎金融市場(chǎng)能否長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。一定程度而言，短期內(nèi)金融監(jiān)管的加強(qiáng)可能影響流動(dòng)性變化，從而對(duì)市場(chǎng)某些負(fù)面影響。

3、特朗普政府公布稅改計(jì)劃
2017年4月27日，美國(guó)公布據(jù)稱為史上最大的減稅計(jì)劃，將令企業(yè)、中產(chǎn)和頂級(jí)收入者受益。白宮的有關(guān)官員概述了美國(guó)總統(tǒng)特朗普的稅收減免計(jì)劃，他們認(rèn)為這是美國(guó)歷史上最大的減稅計(jì)劃。從公布的方案來看，個(gè)人所得稅從當(dāng)前的7檔簡(jiǎn)化為三擋，分別為10%、25%和35%；提升家庭免稅起點(diǎn)至24000美元；資本利得和紅利稅最高回至20%；取消奧巴馬醫(yī)保3.8%的股息和資本利得稅；取消遺產(chǎn)稅。 企業(yè)稅將企業(yè)法定所得稅率從35%降至15%；給予公司匯回海外存留資金稅收優(yōu)惠，美國(guó)企業(yè)在海外的收入不再征收稅收。從金融市場(chǎng)看，本次特朗普政府推出的稅改計(jì)劃均在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，隨著改革推進(jìn)，長(zhǎng)期或形成對(duì)股票市場(chǎng)的利好影響。需要關(guān)注的是，此次稅改對(duì)中國(guó)的溢出效應(yīng)：一方面，美國(guó)境內(nèi)稅收優(yōu)惠將加速制造業(yè)回流，對(duì)其他國(guó)家造成壓力；另一方面，減稅增加了美國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)中國(guó)出口美國(guó)占比較高的行業(yè)形成一定影響。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
5月3日退出開放期、5月3-5日、8-10日參與開放：東方紅增利1號(hào)（展期）A
5月3日退出開放期：東證資管-環(huán)球1號(hào)
5月2日開放申購(gòu)、贖回：東方紅富國(guó)1號(hào)、東方紅-先鋒7號(hào)、東方紅-先鋒5號(hào)、東方紅-先鋒4號(hào)、東方紅-先鋒3號(hào)（展期）
5月2日、3號(hào)開放申購(gòu)、贖回：東方紅-先鋒2號(hào)
5月2日（暫停申購(gòu)）：東方紅-先鋒6號(hào)、東方紅-先鋒6號(hào)II期、東方紅-先鋒1號(hào)

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅領(lǐng)先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價(jià)值精選混合基金、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債券、東方紅益鑫純債債券
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅-量化2號(hào)、東方紅-量化3號(hào)、東方紅-量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（5月3日非港股通交易日暫停交易）
基金：東方紅戰(zhàn)略精選混合基金

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅匯利債券、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合
小集合：東方紅明睿5號(hào)

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)，5月3日非港股通交易日暫停交易）
基金：東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)雙向策略、東方紅穩(wěn)健增值

小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。