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市場綜述
7月14日-15日召開的全國金融工作會議，是歷史上的第五次全國金融工作會議，意義和影響重大。習近平總書記主持會議，多位政治局常委、在京政治局委員等均出席了會議，可見中央對金融工作、對本次金融工作會議的高度重視。本次會議緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險和深化金融改革三項任務。
全國金融工作會議上，習近平總書記提出“要推動經濟去杠桿，堅定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長、調結構、控總量的關系”。李克強總理提到“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸適度增長和流動性基本穩(wěn)定，不斷改善對實體經濟的金融服務。”本次全國金融工作會議提出設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，并強化央行宏觀審慎管理和系統性風險防范的職責。
與2016年8月開始提出的“穩(wěn)健中性”的貨幣政策改變?yōu)?ldquo;穩(wěn)健的貨幣政策”，去掉了“中性”兩字，表明貨幣政策由前期的中性偏緊轉為中性，貨幣政策進一步收緊的空間有限。
全國金融工作會議提出把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，更加注重供給側的存量充足、增量優(yōu)化，結合去杠桿，釋放加速國有企業(yè)兼并重組的信號。還提出嚴控地方政府債務增量，按照中央統一規(guī)則，強化“屬地風險處置責任”，問責與監(jiān)管的加強將進一步規(guī)范地方政府的舉債與投資行為。
總體而言，本次金融工作會議有望提高金融監(jiān)管的有效性及降低由于監(jiān)管“盲點”、監(jiān)管“失察”或多重監(jiān)管疊加為市場帶來的潛在波動、以及對金融機構長期發(fā)展的影響。長期而言，若國企“去杠桿”、僵尸企業(yè)出清、及地方政府“控杠桿”有效推進，有利于優(yōu)化融資結構及提高全社會投資回報率。
上周（7月10日-7月14日）上證綜指微漲，創(chuàng)業(yè)板指數大幅下跌，指數之間分化更加明顯。截至7月14日，上證綜指收于3222.42點，周漲幅0.14%；深證成指收于10427.79點，周跌幅1.29%；中小板指收于6916.64點，周跌幅0.79%；創(chuàng)業(yè)板指收于1745.57點，周跌幅4.9%。
滬深股市期間表現（7月10日-7月14日）

指數	收盤點位	漲跌幅
滬深300	3703.09	1.29%
上證綜指	3222.42	0.14%
深證成指	10427.79	-1.29%
中小板指	6916.64	-0.79%
創(chuàng)業(yè)板指	1745.57	-4.9%

板塊表現
上周（7月10日-7月14日）金融行業(yè)板塊對指數支撐特別明顯，銀行、非銀金融、建筑、家電分別上漲6%、3%、2.2%和1.5%；計算機、傳媒、通信跌幅居前，周跌幅分別為4.2%、3.8%和3.2%。
主題概念板塊方面，西藏振興、北部灣自貿區(qū)、一帶一路主題板塊漲幅居前，周漲幅分別為5.3%、1.5%和1.3%；次新股、動漫、芯片國產化主題概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為9%、6%和5.7%。

每周觀點
去年年末至今，上證50與創(chuàng)業(yè)板之間的背離越來越大。這主要是因為市場預期發(fā)生了重要的變化，一是對經濟下行的預期，行業(yè)龍頭和優(yōu)勢企業(yè)會受益于供給側改革和市場出清，產業(yè)集中度提升，業(yè)績增速能夠得以保持；二是對市場利率高位盤整的預期，在金融去杠桿的政策背景下，市場資金面會受到影響，利率上行時期中小市值公司的風險溢價較高；三是監(jiān)管政策趨嚴的預期，并購重組受限影響到中小市值公司外延并購式的業(yè)績增長，IPO加速導致新股稀缺性下降，同時海外資金增持，藍籌股估值體系趨于國際化。短期來看，我們認為這些預期發(fā)生改變的動力和條件都不具備，后續(xù)市場風格仍將延續(xù)，關注點或更集中于估值和業(yè)績更為匹配的績優(yōu)藍籌股上。
近期A股市場頻發(fā)個股閃崩事件，大多數由于中報業(yè)績不達預期或大幅低于預期，市場對業(yè)績不及預期反應非常迅速。市場對中小創(chuàng)的業(yè)績增長擔憂情緒有所擴散，而部分周期行業(yè)的中報業(yè)績預告則表現較好，吸引到資金關注，隨著監(jiān)管政策延續(xù)從嚴方向，市場分化仍將延續(xù)。

熱點追蹤
1、 全國金融工作會議在京召開
全國金融工作會議7月14日-15日在北京召開，會議強調推動經濟去杠桿，防范金融風險，堅定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策；進一步降低實體經濟融資成本，改善對實體經濟的金融服務；強調國有企業(yè)降杠桿是實體經濟去杠桿的重中之重；進一步規(guī)范地方政府舉債融資，嚴控地方政府債務增量，并終身問責；發(fā)展直接融資放在首要位置。并提出設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強調增強金融監(jiān)管協調的權威性和有效性。

2、部分中小創(chuàng)公司業(yè)績預告不及預期
中小創(chuàng)公司業(yè)績預告受到市場關注，個別公司爆出業(yè)績大幅不達預期，外延并購受阻的影響逐漸顯現。平安證券研報統計顯示，創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績預告中，預增和略增比例63.6%，預警（包括預減、略減、首虧、續(xù)虧）比例為27.9%。長江證券統計，按照上市公司（剔除溫氏股份）給出的凈利潤同比增速的上下限平均值計算，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績預告的平均增長率為15%。

3、深交所從嚴審核固收產品定期報告
近日深交所完成了2016年度公司債券及資產證券化產品定期報告的監(jiān)管和事后審核工作，強化“五位一體”的聯動監(jiān)管，構建一線監(jiān)管新模式，實施遞進式監(jiān)管，拓展一線監(jiān)管覆蓋范圍。

產品動態(tài)與開放期提示
每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅領先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價值精選混合基金、東方紅收益增強債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券、東方紅益鑫純債債券
小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益

每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數據混合基金、東方紅新動力混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅產業(yè)升級混合

每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內需增長、東方紅8號、東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅基金寶

小集合：東方紅-量化1號

注：產品開放期以公告為準。
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