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市場(chǎng)綜述
過(guò)去一周，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，歐洲、美國(guó)、亞洲股市均以收跌落幕。美朝局勢(shì)緊張，中印對(duì)峙升級(jí)，地緣政治緊張近期升溫，原油價(jià)格下跌，投資者涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者大量購(gòu)買黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，推動(dòng)黃金期價(jià)快速上漲。

6月份以來(lái)鋼鐵、煤炭、有色等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，帶動(dòng)A股市場(chǎng)周期股出現(xiàn)一波行情，市場(chǎng)關(guān)注本輪大宗商品價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)力究竟是什么。有些觀點(diǎn)認(rèn)為大宗商品價(jià)格大幅上漲是由于環(huán)保督察、供給側(cè)改革導(dǎo)致的供不應(yīng)求，有些觀點(diǎn)認(rèn)為是需求實(shí)質(zhì)上回升了。上周中鋼協(xié)定性近期鋼價(jià)上漲為炒作，上期所發(fā)布螺紋鋼開倉(cāng)量限制以及上調(diào)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)，引發(fā)鋼鐵、煤炭、有色板塊出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。

宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)熱度也有所降溫。外貿(mào)方面，美歐需求放緩?fù)侠鄢隹谠鏊伲?月份我國(guó)以美元計(jì)價(jià)出口同比增速7.2%，較上月明顯回落；7月進(jìn)口同比增速降至11%。8月份以來(lái)三四線城市地產(chǎn)銷售增速轉(zhuǎn)負(fù)，發(fā)電耗煤增速小幅下降。

上周（8月7日-8月11日）市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，周期板塊回落，創(chuàng)業(yè)板有所回升。截至8月11日，上證綜指收于3208.54點(diǎn)，周跌幅-1.64%；深證成指收于10291.35點(diǎn)，周跌幅-0.67%；中小板指收于6892.32點(diǎn)，周跌幅-0.31%；創(chuàng)業(yè)板指收于1742.14點(diǎn)，周漲幅1.31%。

滬深股市期間表現(xiàn)（8月7日-8月11日）

板塊表現(xiàn)
上周（8月7日-8月11日）各行業(yè)整體下跌，在申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)中僅有3個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，分別為食品飲料、醫(yī)藥生物和國(guó)防軍工，周漲幅分別為1.22%、0.39%和0.04%；跌幅最大的行業(yè)為鋼鐵、有色金屬和化工，周跌幅分別為-9.64%、-4.25%和-3.9%。

從主題概念板塊來(lái)看，稀土永磁、裝配式建筑、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、冷鏈物流和區(qū)塊鏈概念板塊漲幅居前，周漲幅分別為4.73%、4.03%、2.62%、2.48%和2.36%；染料、鈦白粉、西藏振興、粵港澳自貿(mào)區(qū)和金控平臺(tái)概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為-6.53%、-4.78%、-4.29%、-3.95%和-3.78%。

每周觀點(diǎn)
國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨緩，后續(xù)經(jīng)濟(jì)回升能否持續(xù)需觀察：一是去杠桿政策的推進(jìn)和執(zhí)行；二是下游需求端的恢復(fù)情況，尤其是基建、地產(chǎn)、汽車等板塊的需求情況。周期股的核心邏輯依然在供給端的變化，需求端變化不大，只是緩慢恢復(fù)，這一邏輯仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

目前經(jīng)濟(jì)、行業(yè)基本面保持相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利空，市場(chǎng)資金面也未出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)，央行維持流動(dòng)性的相對(duì)平穩(wěn)。

在存量博弈的市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)日益趨于理性，估值優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)改善才是市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。未來(lái)市場(chǎng)仍是以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為基礎(chǔ)，安全邊際較高的品種值得關(guān)注，建議投資者重點(diǎn)挖掘業(yè)績(jī)和估值相匹配的個(gè)股。

熱點(diǎn)追蹤
1、 央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告
8月11日，央行公布了二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，主要包括以下：下一階段繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，下半年貫徹落實(shí)金融工作會(huì)議精神，圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣政策環(huán)境；繼續(xù)完善宏觀審慎政策框架，擬于2018年一季度起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億以上的銀行發(fā)行的一年內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核；通過(guò)“削峰填谷”維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。

2、 中鋼協(xié)表示近期鋼價(jià)上漲為機(jī)構(gòu)過(guò)度解讀
中鋼協(xié)針對(duì)近期黑色系期貨市場(chǎng)和鋼鐵上市公司股票價(jià)格異動(dòng)明確表示，當(dāng)前鋼材期貨價(jià)格大幅上漲并非市場(chǎng)需求拉動(dòng)或市場(chǎng)供給減少所致，而是一部分機(jī)構(gòu)對(duì)去產(chǎn)能、清除“地條鋼”和環(huán)保督查以及“2+26”城市大氣污染防治計(jì)劃進(jìn)行了過(guò)度解讀，因此引發(fā)了周期資源股和大宗商品價(jià)格整體回落。

3、7月份CPI同比上漲1.4%
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月9日發(fā)布數(shù)據(jù)，7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.4%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。7月份，構(gòu)成CPI的八大類商品和服務(wù)價(jià)格六升兩降。食品煙酒價(jià)格同比下降0.1%，影響CPI下降約0.04個(gè)百分點(diǎn)。7月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲5.5%，這是PPI連續(xù)第11個(gè)月同比正增長(zhǎng)，環(huán)比上漲0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲7.0%，環(huán)比持平。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
退出開放期8月15日-16日：東方紅明睿1號(hào)（展期）

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅領(lǐng)先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價(jià)值精選混合基金、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅匯利債券、東方紅益鑫純債債券
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅基金寶
小集合：東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。