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當(dāng)前位置:首頁(yè) 東方紅萬(wàn)里行 專欄·觀點(diǎn) 正文

投資是藝術(shù)、科學(xué)與調(diào)研的結(jié)合

時(shí)間:2018-11-12 來(lái)源:上海證券報(bào) 字號(hào):      

今天分享一篇彼得?林奇寫的書——《戰(zhàn)勝華爾街》,這是其著作中對(duì)于投資策略展現(xiàn)最詳細(xì)的一本。

彼得?林奇1977年投身富達(dá)基金公司,接管麥哲倫基金,創(chuàng)造了13年年均29%的基金投資業(yè)績(jī),彼得?林奇因此被譽(yù)為“最偉大的基金經(jīng)理”。

在《戰(zhàn)勝華爾街》一書中,他向世人展示了投資的“術(shù)”,即投資策略,從具體選股、買股到賣出的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。我對(duì)于書中一句話印象最深刻,彼得?林奇認(rèn)為的股票投資是“藝術(shù)、科學(xué)與調(diào)研”的綜合。

書中,彼得?林奇清晰地闡述了三個(gè)問題:如何研究公司、如何投資公司以及如何賣出公司的股票。

如何研究公司?他寫道:“選股既是一門科學(xué),又是一門藝術(shù),但是過于強(qiáng)調(diào)其中任何一方面都是非常危險(xiǎn)的。我選股的方法是,藝術(shù)、科學(xué)加調(diào)查研究,20年來(lái)始終不變?!?在他看來(lái),這是一個(gè)去偽存真、去粗取精的過程。大量閱讀公開信息,從中尋找線索;從分析師等這些中間人那里獲得更多的線索;然后直接到信息的最原始來(lái)源也就是上市公司去實(shí)地調(diào)查。

如何投資公司?生活處處是投資,逛街和吃東西是一個(gè)進(jìn)行基本面分析的投資成功之道。彼得?林奇特別強(qiáng)調(diào)普通投資者要多加利用身邊最普通的生活常識(shí)和現(xiàn)象。他投資的甜甜圈公司、生產(chǎn)絲襪的公司,都是其基于生活觀察所捕獲的10倍牛股。“如果你平時(shí)在自己工作的場(chǎng)所或者附近的購(gòu)物中心能夠保持一半的警覺,就可以從中發(fā)現(xiàn)非常出眾的優(yōu)秀公司,而且你的發(fā)現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于華爾街的投資專家?!?/p>

選股在他看來(lái)就是這么簡(jiǎn)單。

找到有發(fā)展?jié)摿Φ墓局皇枪善蓖顿Y的第一步,接下來(lái)第二步還要仔細(xì)研究分析。因?yàn)椋词官I對(duì)了股票,但如果在錯(cuò)誤的時(shí)間、以錯(cuò)誤的價(jià)格買入,也會(huì)損失慘重。具體到操作上,首先,彼得?林奇推崇左側(cè)買入,即買入股票的最佳時(shí)機(jī)往往就是你確信發(fā)現(xiàn)了價(jià)值可靠的公司,而且正值其價(jià)格低廉之時(shí)。其次,彼得?林奇傾向分批買入,而不是一錘子的買賣。分批買入,保有現(xiàn)金是非常的重要。“1987年的(美國(guó))股市大崩盤讓我吸取了深刻的教訓(xùn)——任何時(shí)候都必須持有一定比例的現(xiàn)金?!北说?林奇如是說。

如何持股?對(duì)于持股周期,彼得?林奇強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期持有。只要公司發(fā)展前景持續(xù)不變或者變得更好,就堅(jiān)決持有股票。如果一只股票的價(jià)格下跌時(shí)公司的基本面仍然良好,那么你最好繼續(xù)持有它,而比這更好的做法則是進(jìn)一步買入更多的股票。他總的賣出原則——如果你很清楚地知道自己當(dāng)初買入一只股票的理由,自然你就會(huì)清楚地知道何時(shí)應(yīng)該賣出這只股票,也就是買入條件不成立時(shí)執(zhí)行賣出。

優(yōu)秀的投資建立在培養(yǎng)良好的投資習(xí)慣和嚴(yán)格遵守投資紀(jì)律的基礎(chǔ)之上。但是知易行難,知行合一更難,只有不斷實(shí)踐總結(jié),才能更接近這些偉大的投資者吧。

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