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市場(chǎng)綜述
部分個(gè)股年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告變臉，大幅低于預(yù)期；關(guān)于監(jiān)管層收緊對(duì)信托配資約束的傳聞，可能影響到少數(shù)上市公司的股權(quán)質(zhì)押，沖擊了投資者信心，部分個(gè)股持續(xù)下跌，價(jià)格已接近過(guò)去幾次回調(diào)的低點(diǎn)。事實(shí)上，目前滬深兩市有129只個(gè)股的整體質(zhì)押比例超過(guò)50%，僅占全市場(chǎng)的3.7%，不足以引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。用于證券投資的信托資金總體規(guī)模可控，對(duì)股市沖擊有限。

美國(guó)新公布的1月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和薪資增長(zhǎng)均強(qiáng)于預(yù)期，美債十年期的收益率上行至2.84%，美元指數(shù)回升至89.19，通脹預(yù)期進(jìn)一步抬升帶來(lái)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的上行，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)加速緊縮進(jìn)程，影響到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)，導(dǎo)致上周美股市場(chǎng)大幅下跌。由于中美利差大幅壓縮，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率的上行壓力增大。

但國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度猶在，PMI數(shù)據(jù)有所下降，反映出經(jīng)濟(jì)小幅回落，但仍在擴(kuò)張區(qū)間。訂單、價(jià)格和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都反映出經(jīng)濟(jì)短周期回落，庫(kù)存水平小幅上升。但海外經(jīng)濟(jì)仍保持良好復(fù)蘇狀態(tài)，對(duì)中國(guó)出口企業(yè)構(gòu)成利好作用。

上周（1月29日-2月2日）A股一鼓作氣式的上漲步伐轉(zhuǎn)入修正，市場(chǎng)明顯回調(diào)。截至2月2日，上證綜指收于3462.08點(diǎn)，周跌幅-2.7%；深證成指收于10925.16點(diǎn)，周跌幅-5.47%；中小板指收于7291.82點(diǎn)，周跌幅-5%；創(chuàng)業(yè)板指收于1702.43點(diǎn)，周跌幅-6.3%。

滬深股市期間表現(xiàn)（1月29日-2月2日）

板塊表現(xiàn)
上周（1月29日-2月2日）行業(yè)板塊幾乎全線下跌，僅有鋼鐵板塊微漲0.92%；通信、電氣設(shè)備、電子、綜合、計(jì)算機(jī)板塊跌幅較深，周跌幅分別為-11.83%、-9.96%、-9.9%、-9.8%和-9.54%。

概念板塊悉數(shù)下跌，小程序、PM2.5、芯片國(guó)產(chǎn)化、3D傳感器和三網(wǎng)融合概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為-14.55%、-13.44%、-13.36%、-12.8%和-12.67%。

每周觀點(diǎn)
上周美國(guó)通脹預(yù)期上升、貨幣政策緊縮加快，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格造成擾動(dòng)，但可能只是短期技術(shù)調(diào)整。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)企業(yè)盈利增長(zhǎng)，對(duì)美股市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)提供基本面的支撐。

近期A股市場(chǎng)調(diào)整幅度較大的股票主要是質(zhì)押率較高、年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告變臉的中小市值公司，藍(lán)籌股調(diào)整幅度相對(duì)幅度較小。從年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，目前主板公司業(yè)績(jī)最好，中小板公司表現(xiàn)居中，創(chuàng)業(yè)板同比增速為負(fù)的公司占比最高。隨著中小創(chuàng)公司之前進(jìn)行并購(gòu)的業(yè)績(jī)承諾三年兌現(xiàn)期限臨近，部分企業(yè)未能履行承諾導(dǎo)致商譽(yù)減值。在這種背景下，業(yè)績(jī)確定性較高的績(jī)優(yōu)公司仍然是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

熱點(diǎn)追蹤
1、1月官方制造業(yè)PMI指數(shù)51.3%
2018年1月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.3%，雖比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍與去年同期持平，制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)步擴(kuò)張走勢(shì)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為53.5%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為52.6%，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫(kù)存指數(shù)為48.8%，比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為48.3%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.2%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

2、多家上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告爆雷
1月30日晚間，獐子島發(fā)布公告稱，部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，預(yù)計(jì)2017年業(yè)績(jī)虧損5.3億元至7.2億元，此前公司三季報(bào)還預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)為0.9億元-1.1億元?；逝_(tái)酒業(yè)預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)為-1.4億元至-1.2億元，一大原因在于庫(kù)存產(chǎn)品盤虧約6700萬(wàn)元。撫順特鋼也公告稱公司存在存貨等實(shí)物資產(chǎn)不實(shí)等問(wèn)題，預(yù)計(jì)2017年虧損。ST保千里業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2017年出現(xiàn)大額虧損，如大額虧損超出公司凈資產(chǎn)總額，可能出現(xiàn)2017年末凈資產(chǎn)為負(fù)的情形。

3、美國(guó)1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期
美國(guó)勞工部2月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國(guó)非農(nóng)部門新增就業(yè)人口為20萬(wàn)，好于市場(chǎng)預(yù)期的18萬(wàn)。1月份美國(guó)失業(yè)率已連續(xù)四個(gè)月維持在4.1%，為17年來(lái)低位。衡量在職和求職人口總數(shù)占勞動(dòng)年齡人口比例的勞動(dòng)參與率為62.7%，也連續(xù)四個(gè)月維持不變。當(dāng)月，美國(guó)員工時(shí)薪為26.74美元，較前月增加0.09美元；同比增長(zhǎng)2.9%，為2009年6月以來(lái)最快增速。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
1月22日-2月23日開放（暫停申購(gòu)）：東方紅睿元混合

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅策略精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅益鑫純債債券、
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅泰盈1號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益、東方紅陽(yáng)光2號(hào)

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅價(jià)值精選混合、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅匯利債券

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券、東方紅睿豐混合、東方紅戰(zhàn)略精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅睿陽(yáng)混合
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅基金寶
小集合：東方紅-量化1號(hào)、東方紅明遠(yuǎn)4號(hào)、東方紅明遠(yuǎn)5號(hào)、東方紅明遠(yuǎn)6號(hào)、東方紅添益1號(hào)、東方紅添益3號(hào)、東方紅陽(yáng)光1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。