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基金定投，分批買入，克服了在單一時(shí)點(diǎn)買進(jìn)的缺陷，可以均衡成本。股票市場(chǎng)的形勢(shì)常常呈現(xiàn)出單邊上漲、單邊下跌、震蕩幾種形式。理想中的定投應(yīng)該是從市場(chǎng)的底部區(qū)域開始定投，然后在市場(chǎng)的高點(diǎn)或者次高點(diǎn)賣出，回收收益。

定投示意圖

一、市場(chǎng)的不同變動(dòng)情況

在股市處于底部、長(zhǎng)期向牛的情況下入市，堅(jiān)持定投股票型基金，大概率會(huì)獲利。相反，在市場(chǎng)陷入瘋狂，趨勢(shì)轉(zhuǎn)向下行的情況下做基金定投，有可能會(huì)一跌再跌，這時(shí)就只有進(jìn)一步拉長(zhǎng)定投的時(shí)間，耐心等待股市反彈。理智的投資者應(yīng)努力規(guī)避在市場(chǎng)瘋狂時(shí)開始基金定投的行為。

以某只股票型基金為例，不同定投周期的表現(xiàn)： 

在第三種情況中，定投開始后就遭遇虧損，但最后的收益值卻是相當(dāng)可觀的，這種情況符合微笑曲線的走勢(shì)，即市場(chǎng)走出一波先下跌后回升的行情。在這個(gè)過(guò)程中，投資者如果一直堅(jiān)持定投，那么在市場(chǎng)低迷時(shí)能以較低的成本獲取籌碼、攤薄成本并且積累份額；這樣當(dāng)市場(chǎng)回升時(shí)，投資者將獲得豐厚回報(bào)。

微笑曲線

二、不同市場(chǎng)趨勢(shì)下定投和一次性投資的比較

如果在牛市初期階段開始定投，此時(shí)是單邊上漲的市場(chǎng)，但到了牛市尾部，則進(jìn)入下跌的市場(chǎng)。投資者需要堅(jiān)持定投，從熊市尾部開始投到下一個(gè)牛市來(lái)臨，隨牛市走高攤平之前虧損。

沒有人能準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)的頂部和底部，在頂部和底部之間，市場(chǎng)存在著震蕩形式。股市在震蕩中向上向下，定投是平抑震蕩的較好的方法。如股市總體向上，資本收益曲線螺旋向上，定投遲早會(huì)有所收益。但是，如遇股市大熊市，心里壓力和急需資金的情況除外，這將使得定投風(fēng)險(xiǎn)增加。以下是不同市場(chǎng)走勢(shì)下定投與一次性投資的收益率表現(xiàn)（以滬深300指數(shù)為定投標(biāo)的）：

1、市場(chǎng)波動(dòng)情況——市場(chǎng)趨勢(shì)性上漲(2014/07/10至2015/06/12) 

定投優(yōu)劣：市場(chǎng)趨勢(shì)性上漲時(shí)，定投效果不如一次性投資。

2、市場(chǎng)波動(dòng)情況——市場(chǎng)趨勢(shì)性下跌(2007/10/16至2014/07/10) 

定投優(yōu)劣：市場(chǎng)趨勢(shì)性下跌時(shí)，定投收益率要好于一次性投資。如果沒有熬到牛市來(lái)臨，則可能還是虧損。

3、市場(chǎng)波動(dòng)情況——市場(chǎng)呈U型震蕩(2010/11/08至2014/12/31)  

定投優(yōu)劣：市場(chǎng)呈現(xiàn)U型震蕩走勢(shì)時(shí)，定投收益率遠(yuǎn)超一次性投資，此時(shí)定投的優(yōu)勢(shì)最大。

綜上看出，如果市場(chǎng)正處于震蕩筑底的階段，采用定投手段介入是最理智的選擇。

三、基金定投時(shí)機(jī)選擇

1、在經(jīng)濟(jì)處于衰退的中后期。這時(shí)經(jīng)濟(jì)（GDP等有關(guān)指標(biāo)）已明顯下滑，CPI也已向低位靠近，國(guó)家開始出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的各種措施。

2、股市經(jīng)歷了持續(xù)的大幅下跌后，滬市A股市盈率已低于20倍時(shí)。著名的投資家彼得？林奇最喜歡用股票市場(chǎng)整體市盈率這個(gè)定量指標(biāo)來(lái)判斷買入賣出機(jī)會(huì)。

3、市場(chǎng)陷入極度恐慌時(shí)。盡管這是一個(gè)定性指標(biāo)，但是同樣從一些公開的數(shù)據(jù)里可以反映出來(lái)，如股票賬戶統(tǒng)計(jì)表、股票交易統(tǒng)計(jì)表、基金賬戶情況統(tǒng)計(jì)表等。當(dāng)這些數(shù)據(jù)急速下降接近歷史低點(diǎn)時(shí)，也是定投極佳的入市時(shí)機(jī)。

把三者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析判斷，可以看出：盡管市場(chǎng)短期處于空頭行情，但長(zhǎng)線前景看好，便可果斷開始定期定額投資。

風(fēng)險(xiǎn)提示：請(qǐng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別，定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

基金過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資基金前，請(qǐng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等法律文件。