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價值投資已被證明是行之有效的投資方式。盡管如此，價值投資仍然只是少數(shù)人的游戲，純粹的價值投資者更是屈指可數(shù)。認知和行為并不是同一件事物，僅僅知道價值投資的長期回報，并不一定能說服每個人都成為價值投資者。出現(xiàn)這種情況的原因在于，投資往往會受到幾類行為的桎梏。

第一類行為是損失厭惡傾向。均值回歸是價值投資得以實現(xiàn)的一個基礎，但是價值實現(xiàn)回歸的時間不確定，短期內(nèi)可能無法實現(xiàn)。在不斷波動和震蕩的市場中，如果投資者無法克服損失厭惡的心理，就可能無法長期持有選出的標的，導致價值投資的失敗。

第二類行為是短期定勢思維。價值投資策略往往需要經(jīng)過一段時間才能發(fā)揮作用。價值投資不僅要克服虧損時的不安情緒，也要克服短期賺錢后的止盈心理。短期定勢思維會導致我們愿意受制于短期收益，把眼前回報作為全部回報。凱恩斯的話最能說明這個問題：“以真正長期預期為基礎的投資在今天已經(jīng)少之又少?！痹趦r值投資中，耐心是一種美德。

第三類行為是從眾心理。價值投資要敢于尋找非共識的正確。在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展、信息傳遞迅速的背景下，市場上極易形成一些共識，而這些共識可能是具有誤導性的，追隨這樣的共識會導致投資者“遍體鱗傷”。價值投資需要適時的逆向思維，正如約翰·鄧普頓說的：“在其他人絕望地拋出時買進，在其他人貪婪地吸納時賣出，注定需要非凡的堅韌，但也會創(chuàng)造巨大的回報?！?/p>

第四類行為是過度自信。人們往往太容易相信自己的能力，在價值投資中也是如此，導致對很多簡單易行的規(guī)則置若罔聞。對自身知識和控制力的錯覺造成了這種過度自信。只是錯覺讓我們誤以為，因為我們掌握了知識，就一定要作出超人一等的決策。直覺上我們很容易以為擁有更多的信息會讓你作出合理的決策，但是更多的信息并不等于更好的信息。投資者更應該做的，是在紛繁雜亂的噪聲中提煉出有價值的元素。

價值投資知易行難。每個投資者都有美好的初衷，但要實現(xiàn)初心，需要在投資道路上保持良好的心態(tài)和清醒的頭腦。多年來，東方紅資產(chǎn)管理始終倡導價值投資，鼓勵并引導投資者放長眼光，理性投資，尊重市場的有效性，與優(yōu)秀的公司為伍，并在公司成長的過程中賺取長期投資回報。